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002434炒股知识之“中小创”是什么

002434“中小创”是什么


股市中,我们经常会听到“中小创”这个词,然而对于这个词的具体内涵外延,相信并不是所有投资者都很清楚。

一、中小创的具体含义

狭义的中小创,一般指中小板和创业板。中小板股票代码以002开头,创业板股票代码以300开头。如新和成(002001.SZ),特锐德(300001.SZ)。

中小板全称中小企业板,2004年5月,深圳证券交易所设立中小企业板块,中小企业板实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。针对中小企业板块上市公司股本较小的共性特征,实行比主板市场更为严格的信息披露制度。

2009年10月30日,中国创业板正式登陆深圳证券交易所,首批28家创业板集体上市。创业板是服务于自主创新企业及其他成长型创业企业的市场,是多层次资本市场的重要组成部分。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务,具有较高的成长性,但往往成立时间较短规模较小,业绩也不突出,但有很大的成长空间。创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场,也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。

由于中小板和创业板设立的初衷均是为了完善多层次资本市场,解决中小企业融资难的问题,为中小企业提供融资渠道,而设立创业板的目的更包括了服务建设创新型国家战略,在中小板和创业板上市的公司多为成长型、创新型中小企业。因此中小板和创业板经常并称中小创,逐步成为市场上高科技、高成长、高风险、小市值股票的代表。而不同的投资者在不同时间段提到中小创时,侧重点也不同,可能指高科技、高成长,也有可能指高风险、小市值股票。

二、中小创现状及代表性指数

目前中小板共有上市公司895家,总市值约10.1万亿,占A股比例分别为25.5%和17.9%;创业板共有上市公司723家,总市值约5.4万亿,占A股比例分别为20.6%和8.8%。二者合计占A股公司家数和市值比例分别为46.1%和26.7%,已成为A股市场中的重要组成部分。

中小板最具代表性指数为中小板指(399005.SZ),创业板最具代表性指数为创业板指(399006.SZ)。两者均以“流通市值市场占比”和“成交金额市场占比”两个指标为主要依据,选取板块中流通市值比例高、成交活跃的100支个股编制指数。

三、中小创走势分歧原因解析

中小创二者一般并称,自2010年创业板指推出以来,中小板指与创业板指走势在大部分年度确实具有较高的一致性,差异比较大的完整年度有两年,一是2013年,中小板指仅上涨17.5%,而创业板指上涨了82.7%;其次是2017年,中小板指上涨16.7%,创业板指则下跌了10.7%。而进入2018年,二者走势也出现了较大的分化,中小板指下跌了4.0%,创业板指则上涨了5.7%。中小板指与创业板指这种走势差异主要源于指数行业分布及权重构成的差异。

从以上行业分布的差异,可以看出,虽然中小创一直并称,中小板指与创业板指的权重指标股都倾向于医药、电子、计算机和传媒等行业,体现出高科技、高成长、新兴产业的特征,在历史上大部分时间里走势也确实有较高的一致性,但内部行业结构还是有一定的差异,中小板指行业分布更广,除电子行业权重独大以外,其余行业分布更加平均,而创业板指新兴产业特点则更加突出,医药、计算机、传媒、电子、通信、机械六个行业权重高达71%,当这些高科技、高成长、高估值行业与金融地产、汽车等低成长、低估值传统行业,或者电子行业与其他成长行业走势分化较大时,中小板指与创业板指的走势也将出现背离。

2017年与2018年中小板指与创业板指走势即因为上述原因而出现了较大分歧。

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