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华夏国际炒股知识之医药行业细分领域划分

华夏国际医药行业细分领域划分


说实话,每次说到医药,医疗,感觉都是一回事,却要说不上来他们的区别,今天这里介绍一个最好理解,最有逻辑的分类方式。

医药行业的两大板块七个子行业:

医药行业:

两大板块:医和药

以医为代表的:医疗服务、医药商业、医疗器械;

以药为代表的:原料药、化学制药、生物制药和中药。

接下来是每个细分子行业的分析:

子行业1:原料药

原料药,指用于生产各类制剂的原料药物,是制剂中的有效成份,由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等,但病人无法直接服用的物质。

主要分为三种:大宗原料药,特色原料药,辅助用药。

大宗原料药:(维生素,青霉素等)类似于成熟化工产品,市场整体成熟,需求增长缓慢,呈现周期性特征。对于初学者而言周期性行业的把握是有难度的,所以可以战略性放弃。

子行业2:化学制药

化学药制剂:典型的医药属性,产品和营销对利润的影响很大。

分为三个方向:仿创药(仿制药,创新药),OTC和普药。

仿创药的特征是:

1,毛利率比较高,通常是70%以上。

2,增长的确定性比较强有的增长20-30%,甚至更高。(因为前期都是仿制进口药,仿制完了之后就进口替代,所以增长确定性强。)

3,一般通过医药渠道销售,有自己的销售队伍。(恒瑞、恩华等)

4,研发投入很大,是最重要的制药企业类型。

OTC的特征是:

1,销售渠道主要通过医院、零售药店销售。

2,广告是营销的主要手段。

3,品牌体现公司的价值。(三精,江中、华润三九等)OTC药品类似于快速消费品。

普药的特征是:

1,毛利率较低,通常在50%一下

2,没有自己的销售队伍,通过代理渠道

3,增长依托于产品规模和产品的升级换代,波动性比较大。

子行业3:生物制药

生物制药:

生物制药的行业特点是三高一长:高投入,高风险,高回报,长周期(生物制药的产品一旦研发成功就是几十亿美金的回报。)

中国现在的企业采取的是跟随策略,都是跟着国外的研发走。全球生物制药处于行业生命周期的初创期,是发展最快的高新技术产业之一。主要分成:疫苗、血制品、单抗、CART疗法等等。

子行业4:中药

中药:里面有中药饮片、现代中药,中药OTC,传统中药。

每次提到中药总是有中医粉和中医黑。双方都有一定的道理。目前来看,传统中药,中药OTC和中药饮片:类似于较高壁垒的快速消费品。现代中药的特征:介于化学药剂和快消品之间。中药的潜力应该是很大的,如何挖掘就看相关企业的能力了。目前来看比较优质的中药企业的特点是:

1,有定价权

2,知名品牌(有历史,有传承)

3,独特的生产药方

4,有进入壁垒。

子行业5:医药商业

医药商业:主要包括医药批发业和零售业,这个最容易理解,不需要很专业的医药知识,最主要的是对于渠道和商业模式进行理解。医药批发企业(医药商业)的毛利率通常比较低,打开公司的财务报表一看就知道很多医药批发企业的毛利率都不超过10%,这类企业的渠道一般比较成熟和稳定,下游面对的主要是医院,一般不出现意外的话,很难被颠覆。医药零售业,一般都是医药连锁企业,由于面对的是下游消费者。所以一般整体的毛利率水平要高一些,医药连锁未来的发展趋势大概率是行业集中度提升形成寡头格局。

子行业6:医疗器械

医疗器械:相对特殊一点。尽管披上了医药的皮,但是本质还是偏向于制造业。医疗器械的上游和前面医药行业的上游不太一样,医疗器械的上游相对复杂,除了极少数高精尖的精密仪器,上游基本上是充分竞争的。其中包括电子仪表、检测设备、集成芯片、外壳材料、生化材料、电子检测元器件、机械设备等等。行业下游一般是面对医院、药店、制药公司和患者本身。

医疗器械行业与药品行业产业链的投资逻辑差异较大,主要因为医疗器械注重改善生活质量、提高诊断检测效率。药品注重治疗。另外就是医疗器械产品相对小众,单个产品体量和市场空间较小,产品生命周期较短。药品一旦研发成功就是重磅产品,而且药品的生命周期相对较长,单个产品的市场空间比较广阔。行业未来发展的趋势应该是对于一些高端的医疗器械形成国产替代。

子行业7:医疗服务

医疗服务:主要是指医院,目前上市公司的投资机会主要以专科连锁医院为主。关于医疗服务行业,我们经常听到去医院看病需要排队,挂号困难的故事,这可以让我们非常清楚认识到医疗服务资源供给是严重不足的。

医疗服务的商业特征是重资产。一家大医院买下来可能要花费十几亿。毛利率水平和净利率水平和药企相比相对较低。医院的优势在于现金流量好。医疗服务的发展模式主要是四种:1,民营医院,专科医院。2,并购整合。3,公立医院改制。4,新建医院。(新建医院的缺点投资回报周期很长。)

综上,医比药,更好研究,也更容易出大牛股。比如爱尔,大博,迈瑞,长春高新,它们逻辑是医疗制造业和消费品,和消费制造的逻辑一脉相承。药里只有创新药的恒瑞最牛。大家可把重心放在医疗器械,研发和医药商业上面!

就说这么多,文末给个利好!19年年初整理的十大金股,八红两绿,表现还是挺不错的。翻倍的两只,总的收益为54.59%,比我最初的想的收益25%,高出了很多,算是超预期了。

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