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房企投140亿美元融资计划 借新的 降低成本

我们的记者王立新

从2021年初开始,房企就忙着储“粮”。年初以来的18天里,几十家房地产企业抛出了海外融资计划,资金欲望明显。

据中原地产研究中心向《证券日报》记者提供的数据,2021年1月1日至1月18日,近30家房企抛出融资案,规模约140亿美元,其中已完成100多亿美元。

房企债券市场“跑路”

“房企融资行为频繁的主要原因是提前规划,抓住窗口期,增加融资规模。”中原地产首席分析师张大伟告诉《证券日报》记者,本轮美元债务融资的创新低成本也是房企增加融资规模的动力之一,大多数房企在新债互换中发行旧高息债券。

过去一年的第一季度是房企发债的高峰期。一方面是第一年的“粮食”储备在等待第一季度购买土地投资的机会,年底可以入账支付;另一方面,债务的周期性决定了企业此时需要对旧债的偿还进行规划。

《证券日报》记者梳理发现,2021年“冲”债券市场的房企主要是中小房企,但也有不少碧桂园、世茂集团、徐汇控股、阳光城市集团等基准房企。据中原地产研究中心统计,从1月1日至今,碧桂园、世茂集团、龙湖集团、徐汇控股等梯队规模最大的房企,以及时代中国、宝龙地产、当代地产等众多规模在1000亿元左右及以下的企业,均披露了各自的债券发行计划,总额约140亿美元。

“日历年的第一个月是房企债券融资的高峰期。2019年1月和2020年1月的债券发行规模分别为1626亿元和1721亿元,其中2020年1月的债券发行规模为全年之最,因此2021年1月债券市场火热,符合传统预期。”壳牌研究院高级分析师潘浩告诉《证券日报》记者,2021年,房企融资新规和银行业金融机构集中管理正处于过渡期,金融监管日趋严格。房企对金融环境紧张,也将加快新年发债步伐。

潘浩认为,2021年第一个月,房企发债的概率将保持高位,海外负债比例将大幅上升。

“海外货币的激增是由资本推动寻求稳定增长的投资方向。然而,2020年唯一实现经济正增长的主要经济体是中国。因此,中国的内部市场和企业将成为海外资本的重要投资目标。”通策研究院高级分析师张对记者表示,与此同时,监管部门已经收紧了对房地产企业及相关融资渠道和额度的控制。比如“三条红线”和对银行集中管理的限制具有双重效应。一方面,从房企方面控制融资额度;一方面,它控制银行的发行金额。这不仅控制了房地产企业直接借款的金额,还通过控制住房贷款的金额来影响房地产企业返还的金额。因此,2021年房企集约型融资也在意料之中。

值得一提的是,《证券日报》的记者注意到,时代中国等房地产企业本轮发债筹集的资金,大部分将用于偿还即将到期的股票债务。

“许多房地产公司赎回了2021年到期的美元债券,并重新发行了较低价格的美元债券。”张大伟表示,碧桂园等房地产企业之所以连之前的高成本融资都赎回,真正原因是第二轮美元债的融资成本更低。

f有巨大差距

小户型房企在这轮融资中成本更高。1月6日,当代地产宣布发行2.5亿美元债券,票面利率9.8%。同日,中梁控股发行2亿美元债券,利率9.5%。1月7日上午,华南城市发行1.2亿美元债券,利率10.75%。1月8日晚,法明集团宣布计划发行8900万美元票面利率为15%的票据。

“金融盘差,评级较低的房企会有较高的境内外融资成本。”房地产分析师严跃进告诉《证券日报》记者,目前房企融资成本分化明显加剧,龙头房企发债优势继续凸显,利率下降,获得更长的融资期限。中小房企发债利率仍处于高位,以中短期为主。

“网络传输‘三条红线’也会影响今年房企的发债计划。银行业金融机构的‘两条红线’以及企业的实际操作和国际汇率都会影响到房企的融资。”潘浩表示,接下来,预计短期内美元债务将继续上升,中期内将下降。

“如果你有机会获得低成本资金,房地产企业会积极获得,即使他们用它们来替代以前的高息债券,也会对企业有利。相反,那些不得不发行高息债券的房企,将失去在下一个市场的机会。”一位未透露姓名的业内人士直言不讳地告诉记者,面对国内融资难的格局,资金链紧张的房企生存环境并不乐观。


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